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デリバティブの具体例

投稿者:太閤望 投稿日:14/05/05 20:44 view31view

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商品を売買する場合、基本的には両者がその取引によってより価値を見出すことにより成り立っています

デリバティブ取引も同様って訳ですね

その持ってる基礎変数に対して両者が正反対の期待を持ってるから成り立つわけです

商品取引において、

両者の中で先渡契約が成り立つとすると、一方はその商品の値上がりに期待または危惧し、

もう一方はその逆であると言えます

そうすることにより利益や費用を固定化することができます

固定化することができれば採算性や予算を立てやすくなります。

そしてこの先渡し取引には2つの決済方法があります

相対取引として持ってるポジションと逆の取引をすることで決済する

もう1つは、現物の取引をしてその現物をそのまま引き取ったことにする

株の信用取引なんかでよくする人がいるけど

損失確定を嫌がる人が現物をそのまま買いとってしまって現物取引に切り替えるってやり方ですね

取引方法も取引所が仲介する取引所取引と

差金のみの取引を行う場合があります

次にスワップ契約ですね

金利スワップと通貨スワップがありますが

これは金利や通貨の変動を避けるため

変動する物を固定化させる目的でお行います

リスクは2点

相手が契約履行をしないリスク

固定金利が変動金利を上回るリスクですね

次に紹介したいのがオプション取引

簡単に言うと権利の売買ですね

将来の一定期日に一定価格で買う(または売る)権利を売買する取引です

買う方は権利を買い、売る方は権利を売るわけですから

権利を買うってことは行使しない権利も持つ訳ですが

権利を売った方は権利が行使されればそれを引き受ける義務が自動的に生じるわけです

だから買う方は売る方へオプションプレミアムを引き渡し、

売る方はそのオプションプレミアムを受け取ることになります

つまりはこのオプションプレミアムが権利を買う方の固定費用となり、

権利を売った方は固定収益となるわけです

買う権利をコールオプション、売る権利をプットオプションと言いますが

オプション取引において、売った方は固定利益の青天井のリスク、

一方、オプションを買った方は固定リスクで青天井の利益のチャンスって訳ですね

コールオプションの場合、基礎変数が権利行使価格を上回れば、インザマネー

下回ればアウトザマネー

プットオプションの場合はその逆、

つまり、オプション取引の買い手が利益になるように基礎変数と権利行使価格の関係になればインザマネー、買い手が損失を被るような関係になればアウトザマネーと解釈しています

 

さてオプションプレミアムの価値は以下の関係から成り立ちます

本源的価値(基礎変数の時価と権利行使価格の絶対値)+時間的価値

って訳ですね。

何故絶対値を使うか、これは権利行使価格が基礎変数を下回ったら損失が出るのに行使する奴はいないからですw

またもし仮に、権利期間の間にオプションを行使した場合はその時間的価値も同時に消滅します

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